Starbucks Q4 2026 Earnings Analysis

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Starbucks Q4 2026 Earnings Analysis

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更多财报分析: https://betafinch.com分组: RETAIL (https://betafinch.com/groups/RETAIL)──────────**ALEX:** 欢迎收听 Beta Finch，这是您的人工智能驱动的财报分析播客。我是主持人 Alex，和我一起的还有分析师 Jordan。今天我们将深入探讨星巴克最新的 2026 财政年度第四季度及全年财报，这份报告充满了一些令人印象深刻的数据。在我们开始之前，我需要分享一个重要免责声明：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。现在，让我们开始吧。**ALEX:** Jordan，好吧，星巴克的这份财报让我眼前一亮。第四季度的数字确实相当令人印象深刻。让我们从最高层开始——第四季度净收入为 91 亿美元。但等等，这个数字同比下降了 3.9%。所以告诉我，这是怎么回事？**JORDAN:** 好问题，Alex。这看起来像是坏消息，但实际上，如果你深入挖掘，你会发现故事要积极得多。这个收入下降的主要原因是中国业务在年中过渡到了特许经营权联合企业模式。所以他们从完全公司运营转变为许可模式。这实际上改善了资本效率，尽管它在顶线数字上产生了负面影响。**ALEX:** 啊，所以这不是业务衰退的信号——这是战略性的重新定位。**JORDAN:** 完全同意。现在看全球可比销售额，这才是真正的故事。全球同店销售增长了 7.2%，这是连续第五个季度的同店销售增长。而美国呢？美国同店销售增长了 7.7%。这表明核心业务表现得非常好。**ALEX:** 7.7% 的增长意味着什么？让我们谈谈细节。**JORDAN:** 首先，这来自于交易和票价的均衡组合。美国公司运营的同店销售显示交易量增长 2.4%，票价增长 5.2%。但这是关键的部分——80% 以上的北美公司运营的咖啡馆实现了正的同店销售增长。一年前，这个比例还不到 50%。所以他们在执行方面取得了真正的进展。**ALEX:** 这就是他们所谓的"回到星巴克"战略的成果，对吗？**JORDAN:** 正确。他们将其从一个逆转计划变成了一个增长计划。首席执行官 Brian Niccol 在呼叫中反复强调这一点。他们专注于基础工作——绿色围裙服务，改善咖啡馆体验，让它们重新感觉像星巴克。**ALEX:** 现在让我们谈谈利润率。运营利润率扩大了 450 个基点至 14%。这是连续第三个季度的利润率增长。**JORDAN:** 这非常重要，Alex。这显示了他们不仅在增加销售，而且他们做得很有效率。销售杠杆，成本纪律，绿色围裙服务投资的滚转——所有这些都汇聚在一起。而且——这很关键——他们在 8 月份对绿色围裙服务的劳动力投资现在已经成为基数的一部分。所以这个成本的风险已经过去了。**ALEX:** 让我们谈谈每股收益。EPS 增长了 54%，达到 0.80 美元。这相当大。**JORDAN:** 这是一个很大的增长。而且，如果我们看整个财政年度，EPS 增长了 27% 至 2.72 美元，超过了指导的上端。这向市场发出了一个明确的信号，即管理层知道他们在做什么。**ALEX:** 好的，现在让我们看看 2027 年的指导。他们指导北美同店销售增长约 4%，运营利润率 13.5% 到 14%，EPS 为 3.15 到 3.25 美元。Jordan，这意味着什么？**JORDAN:** 这意味着他们对持续增长有信心。这个 4% 的同店销售增长指导显然是经过深思熟虑的。他们说他们正在努力建立一个更平衡的销售增长轨迹，不仅仅是由价格驱动，而是由交易和票价的组合驱动。而且他们说 2027 年的运营利润利润将更加平衡，而不是像 2026 年那样在季度之间变化很大。**ALEX:** 我注意到他们在 2027 年对技术进行了大量投资。他们提到了员工调度系统、销售点系统和供应链现代化的更新。这对执行有什么意义？**JORDAN:** 这很关键。Niccol 谈到了通过改进劳动力预测和部署来提高运营精度。他还提到了对 Mastrena 3 浓缩咖啡机的测试，以及下一代驾驶通道概念。但真正激动人心的是——他们在探索使用 AI 来改进驾驶通道体验。想象一下，当顾客在驾驶通道上订购时，AI 帮助咖啡师更准确和有效地输入订单。**ALEX:** 这听起来像是一种平衡科技创新与人类连接的方式。**JORDAN:** 完全同意。在他们的通话中，他们一次又一次地提到"人类连接"。所以虽然他们在进行这些技术升级，但他们的目标是给合伙人更多时间与顾客互动，而不是让他们被行政任务所困扰。**ALEX:** 现在让我们谈谈奖励计划。Jordan，36 百万 90 天活跃成员——...

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