O trilema brasileiro: Selic, déficit fiscal e dólar

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O trilema brasileiro: Selic, déficit fiscal e dólar

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Selic Vai Cair… Mas o Déficit e o Dólar Podem Estragar Tudo Neste episódio especial do Diário SA, a análise vai além da narrativa simples de “juros vão cair”. O foco aqui é entender por que a Selic deve entrar em ciclo de queda, mas por que esse corte tende a ser limitado, mesmo com juros reais extremamente elevados. O debate passa pelo déficit fiscal persistente, pelo ano eleitoral, pela ausência de perspectiva concreta de corte de gastos e pelo papel do dólar como variável de ajuste quando a política monetária tenta ir além do que o fiscal permite. Ao longo do episódio, discutimos por que:

O juro real alto pressiona a economia e força o início do ciclo de cortes;
Historicamente, ciclos de queda costumam ir além do que o mercado espera, assim como ciclos de alta também exageram;
O déficit fiscal elevado limita o espaço para uma Selic estruturalmente mais baixa;
A queda dos juros pode enfraquecer o diferencial de juros e provocar alta relevante do dólar;
Um dólar mais alto pressiona a inflação e pode interromper o próprio ciclo de cortes.

Principais pontos do episódio:

Por que o juro deveria cair mais — mas provavelmente não vai
O papel do déficit fiscal como âncora negativa da política monetária
Ano eleitoral e a dificuldade real de corte de gastos
Dólar como válvula de escape quando o juro cai rápido demais
O risco de um ciclo de queda mais curto do que muitos investidores esperam

Avaliação geral
O episódio mostra que a queda da Selic não acontece no vácuo. Sem ajuste fiscal, o espaço para cortes profundos é limitado, e o custo aparece no câmbio e na inflação. Entender esse equilíbrio é fundamental para não cair em análises simplistas sobre juros, dólar e mercado.

Aviso Importante
Este conteúdo tem caráter exclusivamente educacional e informativo. Não se trata de recomendação de compra ou venda de ativos financeiros.

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