En este nuevo episodio de Macro sin Filtro analizo uno de los datos más importantes y menos comentados del ciclo económico: los job openings en Estados Unidos. El último dato publicado el viernes pasado cayó por debajo de los 7 millones, confirmando una tendencia bajista que viene desarrollándose desde 2022 y que ya empieza a parecerse a patrones vistos antes de grandes cambios de ciclo. A lo largo del episodio te explico por qué las vacantes abiertas funcionan como un termómetro adelantado de la actividad económica: cuando suben, reflejan consumo, expansión, presión inflacionaria y tasas más altas; cuando tocan techo y empiezan a caer, anticipan desaceleración, menor inflación, baja de tasas y debilidad en los mercados.

También recorremos los grandes ciclos recientes, especialmente los de 2000 y 2008, donde el desplome de los job openings precedió caídas profundas en los activos de riesgo, y los comparamos con lo ocurrido durante el COVID y el escenario actual. Analizo cómo este indicador se conecta con el empleo, la inflación, la política monetaria y el comportamiento de los stocks, y qué nos está diciendo hoy sobre la fase del ciclo en la que realmente estamos.

¿Estamos viendo solo una normalización del mercado laboral o estamos frente a una señal temprana de que se aproxima un nuevo cambio estructural en la economía y en los mercados financieros?

**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.

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